Edenor SA (BYMA / NYSE: EDN) anunció ayer lunes 28 de diciembre de 2020 que Pampa Energía (PAMP), la sociedad controladora que posee las acciones Clase A de Edenor, representativas del 51% de su capital social y el mismo número de votos, celebró, como vendedor, un contrato de venta de estas acciones con la Empresa de Energía del Cono Sur SA (el “Comprador”) e Integra Capital SA, Daniel Eduardo Vila, Mauricio Filiberti y José Luis Manzano.
El monto total del acuerdo alcanza los USD 95 millones. El Precio en Efectivo se pagará en tres cuotas de la siguiente manera: (i) la primera por un monto de US $ 5 millones, que se pagará dentro de los 7 días hábiles siguientes a la fecha del presente; (ii) el segundo por un monto de US $ 50 millones a la Fecha de Cierre, sujeto al cumplimiento de condiciones precedentes; y (iii) el tercero por un monto de US $ 40 millones luego de un año de la Fecha de Cierre, excepto en los casos de compensaciones o prepago (el “Balance de Precios”). El Precio Saldo devengará intereses a una tasa de interés fija anual igual al 10% a partir de la Fecha de Cierre, los cuales se pagarán trimestralmente.
En el momento del acuerdo, la capitalización de mercado de Edenor era de 166 millones de dólares, por lo que la prima pagada por los nuevos controladores es de casi el 12%.
A pesar de esto, creemos que el impacto del acuerdo es neutral para Pampa, ya que Edenor no era una inversión estratégica para el holding. Si bien el precio recibido no es atractivo, los activos vendidos representan más desafíos que oportunidades teniendo en cuenta la incierta política oficial en materia de tarifas.