Resultados Trimestrales 2Q21
MSCI Inc. fue otra de las empresas que forma parte de nuestros activos seleccionados en difundir sus balances correspondientes al segundo trimestre del año en la jornada de hoy. La empresa presentó un incremento del 21,6% interanual en sus ingresos por ventas obteniendo de esta forma U$D498 millones en el trimestre. Las ganancias en estos últimos 3 meses fueron de U$D165 millones, equivalentes a U$D2,25 por acción y unos U$D50 millones más que en el mismo periodo del año anterior.
La suba del 21% en ingresos con respecto al segundo trimestre del 2020 se debe principalmente a casi U$D89 millones más obtenidos por comisiones en manejo de activos y a un aumento del 12,3% en suscripciones que representaron una suba de U$D38 millones en el sector. Este último dato es muy importante para MSCI dado el altísimo margen de retención de clientes que tiene la empresa, de casi el 95%. Por otro lado, los gastos operativos fueron de U$D240 millones, lo que representó una suba de casi el 24% interanual. Esto se debe principalmente a mayores contrataciones (casi 4.000 nuevos empleados) y remuneraciones por parte de la empresa.
El aumento de casi el 55% en comisiones por manejo de activos provino de ganancias en los ETF linkeados a los índices de equity de MSCI. Mientras que otros fondos de la empresa relacionados con futuros y opciones también contribuyeron, aunque en menor medida. Por otro lado, los ingresos en ESG y Climate operating subieron 49% interanual gracias a mayores ventas en ratings y productos de climate. Por último, la parte de real estate de la empresa creció 32% con respecto al segundo trimestre del 2020.
Durante el trimestre, MSCI emitió deuda por U$D600 millones a una tasa del 3,6% a 10 años. En total, la deuda total de la empresa es de U$D4.130 millones lo que representa un aumento del 2,3% con respecto al trimestre anterior. De todas formas, el nivel de deuda es muy manejable si se tiene en cuenta que la empresa reporto niveles de cash o equivalentes por casi U$D2.000 millones, cerca de la mitad de la deuda. Por otro lado, el efectivo generado por operaciones bajó un 14% interanual y fue de U$D225 millones. La baja corresponde mayormente a una suba de impuestos a la empresa. En la misma línea estuvo el free cashflow que fue de U$D214 millones y también cayó 14% con respecto al año anterior.
MSCI también informó un plan de recompra de acciones propias por U$D1.600 millones, las acciones totales de la empresa disminuyeron 1,2% con respecto al mismo periodo del 2020. A su vez, la empresa destinó un poco más de U$D64 millones a pagar dividendos este trimestre. Esta cifra se incrementará desde los próximos meses dado el reciente anuncio de MSCI a subir su dividendo a U$D1,04 por acción.
La compañía también subió sus estimaciones para el 2021, donde ahora espera obtener efectivo por operaciones de U$D940 millones, 15 millones más de lo esperado anteriormente. Su free cashflow pasó también de U$D875 a U$D890 millones, pero sus gastos operativos crecieron en U$D20 millones y ahora esperan un total de U$D940 millones para todo el año.
El sólido balance presentado por MSCI se tradujo en incrementos en su precio objetivo por parte de los analistas, donde Oppenhaimer subió su estimación para MSCI a U$D626 por acción, Deutsche Bank lo hizo a U$D600 por acción y Morgan Stanley lo subió U$D523 por acción. En la jornada de hoy la acción de la empresa sube 1% llegando así a los U$D590 por acción y acumulando un retorno en lo que va del año del 32%, más del doble que el mercado.