Waste Management fue otra de las empresas que forman parte de nuestros activos seleccionados en difundir sus estados contables correspondientes al tercer trimestre esta semana. La compañía de residuos tuvo ingresos por U$D4.665 millones, lo que representa una suba interanual del 21% y un poco más de U$D100 millones más que lo esperado por Wall Street. El crecimiento de la empresa se debe mayormente a una suba en su crecimiento orgánico justamente, a la exitosa integración a su negocio de Advanced Disposal y a una comparación interanual donde se reflejó un impacto de la pandemia en la recaudación de Waste Management. A su vez, las ganancias de la empresa también mejoraron en la comparación año a año, los U$D538 millones o 1,28 dólares por acción representan un crecimiento con los 0,92 dólares por acción obtenidos en el tercer trimestre del 2020, sin embargo la cifra no alcanzó lo esperado por los analistas, que habían pronosticado ganancias por U$D1,36 por acción.
La principal razón de esto último fueron los fuertes aumentos en el costo laboral de los empleados de la empresa, un tema muy común en la mayoría de las empresas y sectores en estos últimos meses. Por este motivo, los gastos operativos representaron un 62,3% de los ingresos cuando en el mismo periodo del 2020 equivalieron a un 60,4%.
Dentro de los sectores de la empresa, el principal que es la recolección y el despacho de residuos tuvo una suba de U$D260 millones con respecto al mismo periodo del 2020, el aumento esta relacionado a un crecimiento del 3,8% en los volúmenes operados por el trimestre en dicho periodo. A su vez, el sector de reciclaje de la compañía aporto U$D53 millones más que hace un año atrás, mientras que la integración de Advanced Disposal le dio un beneficio extra a Waste Management de U$D295 millones en el trimestre.
El efectivo generado por operaciones fue de U$S1.180 millones, unos U$D150 millones más que hace un año atrás, esta es la razón principal por la que el free cashflow generado por la empresa subió un 12% interanual y fue de U$D773 millones. Este dato no es menor si se tiene en cuenta que la empresa tiene deudas por un poco más de U$D11.000 millones, de los cuales la tercera parte tiene vencimiento antes de 2025.
Por útlimo, la empresa destinó U$D500 millones en recomprar acciones propias y pago dividendos a sus accionistas por otros U$D241 millones.
El guidance de Waste Management para el cierre de año proyecta un incremento en sus ingresos del 17,5% con respecto al 2020, cuando en el trimestre anterior esperaba que sea del 16%, y con un aumento en su volumen operado del 6,5%. El nivel de free cashflow para todo el año se estima en U$D2.600 millones y los costos de sinergia que la compañía se ahorraría son de U$D85 millones en el cuarto trimestre y de U$D150 millones en todo el 2021. Para el cuarto trimestre, la empresa también espera destinar U$D350 millones a recomprar acciones propias, lo que llevaría su total para todo el año a U$D1.135 millones.
El balance presentado por la empresa fue suficiente para que Raymond James incremente el precio objetivo de la empresa de U$D157 por acción a U$D167 por acción, manteniendo la recomendación de compra. En lo que va del año, las acciones de Waste Management acumulan un retorno positivo del 31,25% y desde Capital Markets seguimos recomendando a la empresa como overweight.