Ternium Argentina espera una mejora en la oferta por sus participaciones en Ternium México y Usiminas
El pasado 25 de febrero de 2022, el Directorio de Ternium Argentina (TXAR) resolvió solicitar a Ternium Internacional España (TXES), subsidiaria de Ternium Internacional (TX), que evalúe la posibilidad de presentar una nueva oferta superadora, en cuanto a precio y condiciones, respecto de la ya efectuada el 21 de diciembre de 2021.
En dicho momento, la oferta había consistido en USD 1.000 millones para la compra de la participación del 28,73% que TXAR posee en el capital accionario de Ternium México S.A. de C.V., estando sujeta a la aprobación de la misma por parte de la Asamblea de Accionistas de TXAR con el voto afirmativo de al menos el 95% de los accionistas presentes (excluyendo a TXES), y a la simultánea aprobación por parte de TXAR de un dividendo por un monto equivalente a USD 900 millones. Se había ofrecido adicionalmente la compra del 100% de Prosid Investments S.A., subsidiaria de TXAR, por el valor de mercado de sus activos, consistentes principalmente en efectivo en cuentas a la vista y acciones ordinarias y preferidas de Usinas Siderurgicas de Minas Gerais (USIMINAS), pagaderas en especie con acciones de la misma clase y compañía.
El Presidente de Ternium Argentina, Martín Berardi, refirió que la concreción de la operación permitiría a la Sociedad la aprobación de un plan de inversiones de USD 1.000 en 6 años, tendientes a agregar capacidad de producción, agrandar la gama de productos, introducir mejoras tecnológicas, y acompañar este crecimiento con inversiones medioambientales y en seguridad. El detalle del mismo, sería analizado por el management y presentado al directorio en el primer trimestre 2022.
Por su parte Máximo Vedoya, CEO de Ternium Internacional, expresó que la operación está principalmente dirigida a eficientizar la estructura corporativa. Actualmente Ternium posee directamente un 71,27% de Ternium México y un 62,49% de Ternium Argentina, y consolida integralmente los activos, pasivos y resultados de las operaciones de ambas compañías. Ternium Argentina está listada en Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) y su principal accionista al margen de Ternium es la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSeS), con una participación del 26,43%. Ningún otro accionista tiene una participación superior al 5% de las acciones de Ternium Argentina.
La operación enfrenta la resistencia de un sector del Gobierno Argentino, que sospecha que sería una forma de descapitalizar a la filial argentina y licuar el poder del Estado dentro del grupo empresario, ya que las ganancias y dividendos originados en México irían directamente a España y dejarían de pasar por Argentina. Téngase en cuenta que en los años 2020 y 2021 el resultado de la inversión en Ternium México representó alrededor del 30% y 45% de la ganancia neta de Ternium Argentina respectivamente.
Dado que la venta debe contar con el 95% de respaldo en el directorio, para concretarla el holding depende del voto de los tres directores estatales, Augusto Costa (Ministro de Producción de Axel Kicillof), Marcelo Kloster (representante de Matías Kulfas, Ministro de Desarrollo Productivo), y Santiago Fraschina (Secretario General de Anses).
Por el momento, los posibles efectos de la presente situación sobre el valor de Ternium Argentina son difíciles de cuantificar, debido a la incertidumbre respecto a múltiples aspectos, tales como el alcance de la posible mejora sobre la oferta actual, la probabilidad de ocurrencia de su aprobación, el detalle del plan de inversiones futuro al cual podría acceder la empresa, y la capacidad de dicho plan para generar ingresos que suplanten los recibidos actualmente por resultados de inversiones en compañías asociadas.