El Grupo Financiero Galicia difundió sus resultados del tercer trimestre en la jornada de ayer. El Resultado neto del periodo fue de $11.198 millones bastante por encima de los $6.130 millones que se esperaban, pero un 35% por debajo de lo reportado en el mismo trimestre del año anterior. Similarmente, las ganancias por acción de $7,59 también fueron muy superiores a las $2,14 que se estimaron, pero bastante por debajo del 2021. Dentro de las principales áreas que componen al Grupo Financiero Galicia, el Banco Galicia y Naranja X tuvieron fuertes caídas interanuales del 25% y el 77% respectivamente. La contra cara fueron los Fondos Fima que crecieron un 76%, mientras que el área de Seguros se mantuvo casi sin cambios con respecto a un año atrás. Hablando exclusivamente del banco, la baja del 25% se explica por un fuerte incremento de la posición monetaria neta dada la alta inflación de los últimos meses, ya que el resultado operativo del periodo había sido incluso un 60% más alto que hace 12 meses. Esto fue producto de un aumento en los resultados por títulos públicos tanto por mayores volúmenes de tenencias como por las mayores tasas que ofrecen actualmente. Por otra parte, el resultado neto por intereses cayó significativamente principalmente por la fuerte suba en las tasas de depósitos por plazos fijos que debió pagar el banco en los últimos meses. Mejoró significativamente el margen financiero del banco, así como también el ratio de morosidad con respecto al 3Q21. Aunque, por otro lado, empeoraron el ROA, ROE y el ratio de eficiencia notablemente. A su vez, varios ratios de solvencia y liquidez desmejoraron en la comparación interanual, pero se mantienen en niveles saludables.
En general un balance mixto para Galicia, sin dudas mejor que lo mostrado el trimestre anterior y superior a las expectativas, pero con una fuerte caída en su resultado neto por intereses y con cada vez mayor dependencia de los títulos públicos. Teniendo en cuenta esto y que el contexto país en el cual opera el banco con fuertes regulaciones y tasas mínimas para depósitos, mantenemos nuestra calificación de hold con respecto a la empresa.