Globant reportó resultados en el rango de su guidance para el cuarto trimestre de 2024, pero las proyecciones para 2025 quedaron por debajo de las expectativas del mercado debido a presiones macroeconómicas en América Latina (menor demanda y presión de FX) y menores contribuciones de su principal cliente, Disney. A pesar de este entorno desafiante, mantenemos una perspectiva positiva a largo plazo, destacando el potencial de crecimiento en transformación digital y la exposición a proyectos de IA generativa.
Globant reportó ingresos de $643 millones, ligeramente por debajo de las estimaciones del mercado pero dentro de su propio rango de guía ($642-648 millones). La utilidad por acción ajustada (EPS) fue de $1.75, alineándose con las expectativas del mercado y de los analistas.
Globant mostró un comportamiento sólido en sus márgenes a pesar de un entorno desafiante, pero la dinámica sugiere presión a corto plazo con potencial de expansión a mediano y largo plazo. El margen bruto ajustado se situó en 38.3% representando una expansión de 30 puntos básicos interanual, alineado con las expectativas del mercado. Esto reflejó una gestión eficiente de costos a pesar de las presiones inflacionarias y de tipo de cambio en América Latina. Por su parte, el margen operativo ajustado alcanzó el 15.7%, en línea con las expectativas.
Proyecciones para 2025. Globant dio un guidance de ingresos para 2025 en un rango de $2.635 a $2.705 mil millones, lo que representa un crecimiento anual del 9.1% al 12%, significativamente por debajo de las expectativas del mercado que esperaban crecimiento entre el 11% y 15%. La guía de EPS para 2025 también estuvo por debajo de las expectativas del mercado. Este guidance considera una debilidad en América Latina en el extremo inferior y un potencial crecimiento en el mercado estadounidense en el extremo superior, particularmente en proyectos de inteligencia artificial. Se proyecta un impacto cambiario negativo del 1.5% en ingresos para 2025, particularmente por la depreciación de monedas latinoamericanas. Por último, el tercer factor que erosiona las expectativas de EPS son las inversiones en IA y nuevos mercados: la compañía continúa invirtiendo fuertemente en capacidades de IA y en la expansión en Nuevos Mercados, particularmente en Medio Oriente y APAC, lo que impacta en el EPS a corto plazo pero se espera que genere un crecimiento sostenible a mediano plazo.
A pesar de las proyecciones moderadas para 2025, mantenemos una perspectiva optimista a largo plazo debido a las siguientes razones: 1) Exposición a Proyectos de Inteligencia Artificial: Globant tiene una alta exposición a proyectos de IA generativa, particularmente con Google, lo que lo posiciona favorablemente para captar demanda en transformación digital; 2) Crecimiento en Nuevos Mercados: la expansión en Europa y Medio Oriente continúa mostrando un fuerte impulso, con un crecimiento de 89% YoY en Nuevos Mercados; 3) Transformación Digital y Demanda en EE.UU.: se espera que Estados Unidos continúe liderando el crecimiento impulsado por proyectos de transformación digital y nuevos clientes.
Creemos que Globant sigue siendo una sólida oportunidad de inversión a largo plazo, con potencial de recuperación impulsado por la transformación digital, inteligencia artificial y expansión en mercados clave. Sin embargo, a corto plazo, la presión macroeconómica en América Latina y un crecimiento moderado de su principal cliente podrían limitar el rendimiento de la acción.