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Estados Unidos

Los principales índices bursátiles cerraron la sesión en terreno mixto, condicionados por la nominación de Kevin Warsh para presidir la Reserva Federal desde mayo, lo que reavivó la incertidumbre sobre el rumbo de la política monetaria.
El presidente de EE. UU., Donald Trump, nominó al exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh para presidir la Fed una vez finalizado el mandato de Jerome Powell en mayo, sujeto a confirmación del Senado. La designación abre la puerta a un cambio de régimen en la política monetaria, dado el perfil crítico de Warsh y en un contexto de mayor intención del Ejecutivo de influir sobre la institución.
Los precios al productor aumentaron 0,5% mensual en diciembre de 2025, el mayor avance en tres meses y por encima del consenso (0,2%), impulsados por un fuerte repunte en los servicios, mientras que los precios de los bienes se mantuvieron estables. El IPP subyacente saltó 0,7% mensual, su mayor aumento desde julio, y en términos interanuales la inflación del productor se sostuvo en 3,0%, con la subyacente acelerándose a 3,3%, ambas por encima de las expectativas, aunque el promedio anual de 2025 mostró una moderación frente a 2024.
Los precios básicos al productor (demanda final menos alimento y energía) aumentaron 3,3% interanual en diciembre de 2025, por encima del consenso (2,9%) y acelerándose desde noviembre, marcando el mayor avance desde julio. En términos mensuales, el IPP subyacente subió 0,7%, máximo en cinco meses, impulsado por un alza en los precios de servicios (+0,7%) y, en menor medida, de bienes (+0,4%).

Internacional

Las ventas minoristas de Japón sorprendieron a la baja en diciembre, con una caída interanual del -0,9%, revirtiendo el avance previo y muy por debajo del consenso (0,7%). El retroceso se explicó por una fuerte baja mensual (-2,0%), la primera en cuatro meses, y por caídas en indumentaria, combustibles y comercio sin tiendas, tras un adelanto del consumo en noviembre impulsado por mejoras salariales, aunque algunos rubros como autos, maquinaria y otros minoristas mostraron resiliencia.
La producción industrial de Japón creció 2,6% interanual en diciembre, revirtiendo la caída de noviembre y marcando su mejor ritmo en tres meses, aunque permanece por debajo de su promedio histórico de largo plazo. En términos mensuales, la actividad cayó apenas -0,1%, una contracción mucho más moderada que la del mes previo y mejor a lo esperado (-0,4%), reflejando ajustes de fin de año; la baja fue compensada parcialmente por repuntes en maquinaria, electrónica y vehículos, mostrando un tono más equilibrado hacia el cierre de 2025.
El PIB de Canadá creció 0,1% mensual en diciembre de 2025, según estimación preliminar, tras un noviembre prácticamente estancado. La actividad siguió limitada por el desempeño negativo de los sectores productores de bienes, mientras que los servicios impulsaron el crecimiento, apoyados en comercio minorista, educación y transporte, este último beneficiado por la normalización del servicio postal. En términos interanuales, el PIB real avanzó 1,3% en 2025.
La tasa de desempleo desestacionalizada de la zona euro descendió a 6,2% en diciembre, por segundo mes consecutivo, igualando mínimos históricos y mejorando lo esperado (6,3%). El número de desempleados se redujo en 61.000, mientras que el desempleo juvenil bajó levemente a 14,3%. A nivel países, Alemania y Países Bajos registraron las tasas más bajas, frente a niveles más elevados en España, Francia e Italia; en la Unión Europea, el desempleo se mantuvo estable en 5,9%.
La economía de la zona euro creció 1,3% interanual en el 4Q25, desacelerándose levemente frente al trimestre previo (1,4%), aunque superó el consenso (1,2%). El crecimiento fue dispar: Irlanda lideró, mientras España y Países Bajos mostraron avances sólidos, y Alemania se mantuvo débil. En 2025, el PIB del bloque avanzó 1,5%; para 2026–2027, el Banco Central Europeo y la Comisión Europea prevén 1,2% y 1,4%, respectivamente.
El PIB de Alemania creció 0,4% interanual en el cuarto trimestre de 2025, el mayor avance en tres años y levemente por encima del consenso (0,3%), tras varios trimestres de crecimiento moderado, lo que permitió cerrar 2025 en terreno positivo pese a un contexto adverso en el comercio exterior.
La inflación anual de Alemania se ubicó en 2,1% en enero de 2026, por encima de diciembre (1,8%) y levemente superior al consenso (2,0%), según estimación preliminar, manteniéndose cerca del objetivo del BCE. En paralelo, la inflación subyacente repuntó a 2,5%, tras haber marcado en diciembre su nivel más bajo en más de cuatro años.
El PIB de Francia avanzó 1,1% interanual en el cuarto trimestre de 2025, mostrando un crecimiento contenido en comparación con su promedio histórico cercano al 3%. El desempeño actual refleja una normalización de la actividad, lejos de los movimientos excepcionales registrados durante la pandemia.

Argentina

El S&P Merval cae 0,36% hasta 3.199.553,98 puntos, con el foco puesto en la evolución del Riesgo País, las tasas bancarias y el impacto de la última licitación del Tesoro, aunque en el acumulado semanal registra una suba de 3,42%.
El mercado bursátil cerró enero con tono positivo y nuevos máximos, impulsado por la caída del Riesgo País y el fortalecimiento de las reservas del BCRA, mientras febrero se perfila como un mes clave para confirmar la continuidad de la tendencia alcista. En este contexto, la misión del FMI realizará la segunda revisión del programa, con foco en el frente fiscal y en la definición de una hoja de ruta para la unificación cambiaria, condición central para un eventual desembolso de fondos frescos.
En su último informe de política monetaria, el BCRA señaló que el directorio priorizará la estabilidad de precios, utilizando todas las herramientas disponibles. En paralelo, sostuvo que están dadas las condiciones para abastecer la demanda de dinero mediante compras de divisas en 2026, con el objetivo de acumular reservas.
Según estimaciones de Equilibra, la inflación de enero se ubicó en 2,2%, impulsada por subas en alimentos y servicios regulados, mientras que el IPC Núcleo y los precios estacionales mostraron una dinámica más moderada, ambos en torno al 2,0%.
El dólar mayorista cerró en $1.447, con un avance diario de $2,50 y su nivel más alto desde mediados de enero, aunque aún se mantiene 7,9% por debajo del techo de la banda. En el acumulado de enero muestra una baja de 0,6%, pese a la aceleración alcista registrada en la última semana.
En el último día hábil del mes, el BCRA compró US$ 23 millones, acumulando adquisiciones por US$ 1.158 millones en lo que va de 2026, mientras que las reservas brutas se ubicaron en US$ 44.502 millones.
El Riesgo País, medido por la banca JP Morgan, sube 0,40% con 492 puntos.

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