Resultados Trimestrales 4Q21
Accenture, una de las empresas recientemente incorporadas a nuestros activos seleccionados, difundió sus estados contables correspondientes al último trimestre del año, lo que para ellos marca el comienzo de su año fiscal 2022. La consultora tuvo un excelente periodo, reportando ingresos por U$D14.965 millones, lo que representa una suba interanual del 27% y cerca de U$D500 millones más que lo esperado por los analistas de Wall Street, que esperaban U$D14.200 millones. A su vez, el ingreso operativo de la empresa tuvo un alza con respecto al mismo periodo del año anterior del 29% y fue de U$D2.430 millones. Estas subas se reflejaron en el margen operativo de la compañía que subió 0,2 puntos porcentuales llegando así al 16,3%. Esto ocurrió a pesar de que los gastos administrativos de Accenture se incrementaron en U$D500 millones en comparación al cierre del 2020, principalmente por haber incrementado su fuerza laboral en 50.000 personas, ascendiendo su monto total de empleados a 674.000. Por último, las ganancias de la empresa fueron de U$D1.820 millones en el trimestre, lo que equivale a U$D2,78 por acción, un 20% más que el en último trimestre del año anterior y unos 14 centavos por acción por encima que lo proyectado por el mercado.
Los dos principales sectores de la empresa, consultoría y tercerización crecieron significativamente en la comparación interanual, siendo estos de 33% y 21% respectivamente. Si bien Accenture ofrece sus servicios en más de 40 industrias, la compañía agrupa todas en 5 áreas. La que más factura fue la de mayor crecimiento, el área de Productos, que representa mayormente bienes al consumidor y minoristas. Dicha área creció un 34% interanual y tuvo ingresos totales por U$D4.280 millones. La siguiente, tanto en tamaño como crecimiento fue el área de Comunicación, Media y Tecnología, que subió un 32% y generó U$D3.080 millones. Apenas por debajo se ubicó el área de Servicios Financieros con U$D2.920 millones recaudados, un 24% más que en el mismo periodo del año anterior. Luego está el área de Salud y Servicios Públicos con un alza del 23% interanual y una facturación total de U$D2.730 millones. Por último, la parte de Recursos de la empresa, donde se encuentra todo lo relacionado con Químicos, Metales y Energía, creció un 17% interanual y fue responsable por U$D1.950 millones del total recaudado por la compañía en el trimestre.
En la distribución geográfica, y a pesar de estar presente en más de 120 países, Accenture tiene una división interna de 3 regiones. La más significativa en términos de ingresos fue Norteamérica, con U$D6.910 millones, un 26% más que el año pasado. Seguido por Europa, que recaudó U$D5.100 millones y Países Emergentes con U$D2.960 millones facturados. Dichas cifras representan un crecimiento interanual del 29% y del 28% respectivamente.
Los buenos números mostrados por la empresa se tradujeron en una mayor compensación para sus accionistas, ya que Accenture informó el pago de un dividendo trimestral de U$D0,97 por acción, lo que representa una suba del 10% interanual en su tasa de dividendo. La compañía también informó que en el trimestre gastó U$D845 millones para recomprar 2,4 millones de acción. De esta manera, la empresa redujo su cantidad total de acciones en circulación a 633 millones. A su vez, si así lo cree conveniente, Accenture puede destinar unos U$D5.600 millones más a recomprar acciones según su último plan aprobado por su directorio hace unos meses.
El cashflow operativo en el trimestre fue U$D510 millones, alrededor de un tercio de lo que fue el año pasado. Esto se debe a un gasto significativo por única vez, de un poco más de U$D2.000 millones en otros activos y pasivos. De esta manera el free cashflow de la empresa fue de U$D349 millones. El nivel de deuda a largo plazo de Accenture se incrementó en casi U$D2.000 millones en el trimestre y ahora es de U$D55.884 millones. El incremento en los pasivos de la empresa se debe mayormente a la gran cantidad de adquisiciones que viene realizando la compañía en estos últimos periodos.
Justamente, junto con el balance, la empresa también comunicó la compra de la compañía holandesa ZestGroup por un monto que no fue informado. Dicha empresa, es una firma de servicios especializada en transiciones energéticas hacia procesos más sustentables, un sector que sin duda tiene gran potencial de crecimiento.
Luego de publicarse el balance, las acciones de Accenture subieron unos 30 dólares y superaron por primera vez la barrera de los U$D400 por acción. Si bien como pudimos observar los números trimestrales fueron muy positivos, la principal razón del rally es que la empresa anticipa que sus próximos estados contables serán similares a este último. Esto es porque Accenture incrementó su Guidance para lo que será su año fiscal 2022 tanto en ingresos, como en ganancias netas y free cashflow. En ingresos la empresa ahora espera un crecimiento de entre el 19% y el 22% cuando antes era de entre el 12% y el 15%. En ganancias paso de proyectar entre U$D9,90 y U$D10,18 a entre U$D10,32 y U$D10,60. Por último, ahora proyectan U$D200 millones más en free cashflow, donde la cifra total obtenida rondará los U$D8.000 millones. Para lo que serán los próximos 3 meses, Accenture espera ingresos de alrededor de U$D14.500 millones, que, si bien es un alza del 24% interanual, la cifra representa una leve baja en la comparación trimestral.
Luego de conocerse el fuerte balance mostrado, la compañía recibió varias subas en su precio objetivo por parte de los analistas de Wall Street. Stifel subió la proyección del precio para los próximos 12 meses de U$D385 por acción a U$D440 por acción, BMO Capital lo hizo de U$D385 a U$D460, Citigroup de U$D390 a U$D460, Bank of America Securities de U$D391 a U$D443, Piper Sandler de U$D354 a U$D433, Morgan Stanley de U$D400 a U$D475 y Barclays de U$D384 a U$D455 por acción. A su vez, todas las entidades nombradas mantienen una recomendación de compra de la compañía.
Como queda en evidencia, Accenture es una empresa en notorio crecimiento, especializada en una amplia variedad de servicios e incorporando cada vez más clientes a nivel global. Desde Capital Markets confiamos que el gran tamaño que está adquiriendo la compañía junto a su posición cada vez más significativa a nivel global le dará a Accenture una ventaja competitiva con respecto a sus rivales cada vez más notoria, por lo que mantenemos nuestra recomendación de compra de la empresa.
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