El Grupo Supervielle presentó sus estados contables correspondientes al segundo trimestre del año, reportando una caída interanual del 42,9% en su resultado neto, que totalizó $13.602 millones, por debajo de las estimaciones de mercado de $21.148 millones. Este retroceso, anticipado en parte por el contexto de tasas significativamente más bajas respecto al mismo período de 2024, se reflejó también en las ganancias por acción, que fueron de $31,1 frente a expectativas cercanas a $54.
La disminución de utilidades se explicó principalmente por la baja del 17,9% interanual en el resultado neto por intereses, que alcanzó $191.273 millones, afectado por una caída del 18,8% en los ingresos totales por intereses. Este desempeño estuvo condicionado por menores tasas de interés, menor inflación y menores ganancias sobre bonos CER respecto al 2T24. Los rubros más impactados fueron los intereses percibidos por instrumentos emitidos por el BCRA y operaciones de pase, los préstamos hipotecarios y los adelantos. La caída fue parcialmente compensada por una disminución del 19,7% en los egresos por intereses, asociada a menores tasas pagadas por depósitos a plazo fijo y cuentas corrientes especiales.
En contraste, los resultados por comisiones mostraron un crecimiento interanual del 7,8%, hasta $49.875 millones, gracias a un incremento de ingresos superior al de los egresos. Los ingresos por comisiones avanzaron 5,1%, impulsados por mayor actividad bancaria y mayores ingresos por servicios de broker vinculados a Asset Management e IOL, mientras que los egresos crecieron 3,1%.
Adicionalmente, los ingresos por seguros aumentaron 20,4 % interanual.
El margen de interés neto (NIM) mejoró en términos trimestrales, pasando de 19,2% en el 1T25 a 20,8% en el 2T25, aunque se redujo frente al 36,3% de un año atrás. En tanto, el resultado neto por instrumentos financieros cayó 68% interanual, principalmente por menores resultados en títulos públicos.
En línea con esto, el resultado operativo disminuyó 18,8% interanual hasta $195.833 millones. Por el lado positivo, los gastos operativos bajaron 8% interanual, a $182.131 millones, debido a menores gastos en beneficios al personal (-7,3% interanual, con una reducción de plantilla del 5,6%), una caída del 6,6% en gastos administrativos y un descenso del 30,2% en otros gastos operativos.
En cuanto a la actividad, los préstamos al sector privado crecieron 67,9% interanual y 13,4% trimestral, con aumentos generalizados en todos los rubros salvo adelantos (-18,2% interanual). El avance interanual se concentró en préstamos prendarios, personales y en dólares, mientras que trimestralmente lideraron adelantos, documentos y préstamos en dólares. Las colocaciones aumentaron 127,3% en pesos y 146,5% en moneda extranjera. A pesar de esta fuerte suba, el market share de los préstamos al sector privado experimentó una leve disminución frente al trimestre anterior, pasando de 2,8% a 2,6%.
El NPL subió de 2,0% a 2,7% y se espera que alcance 3,0-3,5% en 2025, en línea con la normalización del crédito, manteniendo una cartera saludable.
Del otro lado, los depósitos también subieron pero en menor medida, un 42,2% interanual, impulsados tanto por los depósitos en moneda local como en extranjera. Los depósitos en pesos crecieron 23,5% interanual, explicados principalmente por el crecimiento en el fondeo institucional mayorista, así como por el aumento en los plazos fijos y cajas de ahorro. En moneda extranjera, el aumento fue más significativo, del 153,8% interanual y 15,5% frente al trimestre anterior mayormente explicado por la exitosa estrategia de cuenta remunerada en US$ implementada en el trimestre. A diferencia de los préstamos, el market share de los depósitos alcanzó el 3% en este trimestre, sin variaciones frente al trimestre anterior.
Por último, los activos del sector público tuvieron varias modificaciones destacables en términos de cartera: en primer lugar, la misma decreció de $1,99 billones hace un año a $1,44 billones en este período. La más importante fue la casi total eliminación de deuda con el BCRA (algo que ya se había visto en el
trimestre anterior), parcialmente compensada por mayores tenencias de títulos públicos del Tesoro. Los principales aumentos en esta categoría vinieron de bonos que ajustan por CER y Bopreal.
Supervielle registra un CET1 de 13,9% al 2T25, menor que el de los principales bancos, en parte porque, al no ser sistémico, aplica un marco de riesgo operativo más exigente que reduce el ratio en comparación con el aplicado a bancos de mayor tamaño. Bajo el mismo tratamiento que los sistémicos, el banco estima que el CET1 habría sido 16,7%.
En la jornada posterior a la publicación del balance, las acciones de Supervielle registraron una caída cercana al 14% en pesos, aunque recuperaron parte de las pérdidas hacia el cierre, finalizando con una baja del 9,57%. Ese mismo día, el índice Merval llegó a retroceder algo más del 5% y cerró con una caída del 4,33%. En lo que va del año, las acciones de SUPV acumulan un descenso superior al 28%, superando las pérdidas del Merval en pesos, que retrocede casi un 14% en el mismo período. En términos de valuación relativa, la corrección en el precio desde comienzos de año llevó a que el banco cotice en niveles cercanos al promedio de sus pares de Latinoamérica, lo que representa un cambio relevante, ya que en trimestres anteriores se ubicaba por encima.
Supervielle fue el primero de los cuatro bancos en presentar sus resultados correspondientes al segundo trimestre. Cabe destacar que la entidad realizó una significativa revisión a la baja de sus proyecciones para 2025: el crecimiento real de la cartera de préstamos se redujo del rango previo de 50-60% a 40-50%, mientras que la expectativa de crecimiento real de los depósitos pasó de 40% a 20-30%. Asimismo, incrementó su estimación de incobrabilidad y ajustó a la baja su proyección de ROE, desde niveles superiores a dos dígitos hasta un rango de 5-10% (actualmente 6%). La entidad proyecta un margen de interés neto (NIM) en el rango de 18-20%, y si bien reconoce que la política monetaria continúa siendo muy restrictiva, anticipa que podría relajarse tras las elecciones de octubre, lo que representaría un potencial impulso para el crecimiento de préstamos y márgenes. En este contexto, el banco continúa sentando las bases para la recuperación del crédito mediante la remuneración de cuentas de ahorro, cuentas sueldo y cuentas de pymes, estrategia que ha favorecido el aumento de la bancarización y la vinculación de clientes. Tal como se señaló anteriormente, las variaciones interanuales negativas persisten, aunque con menor magnitud que en el trimestre previo, y se espera que las pérdidas continúen moderándose en los próximos períodos.
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