T-Mobile 3Q21

Resultados Trimestrales 3Q21 

T-Mobile difundió esta semana sus estados contables correspondientes al tercer trimestre del año. La empresa de telecomunicaciones tuvo ingresos por U$D19.600 millones, lo que representa una suba del 2% interanual pero una baja de U$D600 millones con respecto a lo esperado por los analistas. Por otra parte, las ganancias fueron de U$D691 millones o U$D0,55 por acción. Dicha cifra si estuvo por encima de lo esperado por el mercado, que era de U$D0,48 por acción aunque estuvo muy por debajo del U$D1,00 obtenido en el mismo periodo del año anterior. La enorme diferencia se debe exclusivamente a fuertes aumentos en los costos de la integración de Sprint, que pasaron de U$D288 millones el año pasado a U$D955 millones ahora.  

Sin duda el dato más esperado por el mercado era el de suscripciones netas. En ese ámbito T-Mobile nuevamente no defraudó, captando 1,3 millones de clientes post pago (los más relevantes, ya que pagan una tarifa mensual), unas 100.000 suscripciones más que lo esperado por Wall Street. De esta manera, la compañía acumula 3.745.000 nuevos clientes en este 2021, y está en línea para cumplir con sus estimaciones para el año, de entre 5,1 y 5,3 millones. Dentro de esos 1,3 millones, 673.000 fueron clientes captados con teléfono móvil post pago. En la comparación con sus dos principales competidores, AT&T y Verizon, la empresa nuevamente fue la de mayor crecimiento algo que viene siendo costumbre en estos últimos años. AT&T captó en estos últimos 3 meses 1,2 millones en suscripciones post pago mientras que Verizon sumó 700.000. Es importante remarcar que si bien T-Mobile se impuso nuevamente, la brecha fue mucho más corta (Sobre todo con AT&T) que en trimestres anteriores.  

La principal razón esta relacionada con el ciberataque que sufrió la empresa en agosto, que provocó la pérdida en la seguridad de los datos de más de 50 millones de clientes de T-Mobile. El impacto que esto podía generar en las suscripciones en este trimestre había generado bastante incertidumbre en el mercado, razón por la cual no es llamativo que las acciones de la empresa subieron luego de conocerse los datos de nuevos clientes captados.  

La mencionada suba en suscripciones provocó el aumento del 4% interanual en el sector de servicios de la empresa, por lejos la principal fuente de facturación de T-Mobile. En total, dicho sector recaudó U$D14.700 millones en el trimestre. Por otro lado, la empresa informó que la red de Ultra capacidad 5G ya alcanza a 190 millones de personas en los Estados Unidos y seguramente cumplirá el objetivo de la compañía de superar los 200 millones antes de fin de año. En lo estrictamente relacionado a la integración de Sprint a la network de T-Mobile, la empresa también comunicó avances. Al día de hoy, el 90% del trafico de Sprint junto con el 53% de su clientela ya forma parte de la red de T-Mobile.  

El efectivo generado por actividades de operaciones subió un 25% interanual y fue de U$D3.500 millones, mientras que el nivel de free cashflow fue de U$D1.600 millones, en línea con lo esperado por Wall Street y más de 4 veces lo obtenido en el mismo periodo del año anterior. Es importante destacar que T-Mobile no paga dividendos por lo que es esperable que la fuerte suba en el nivel de free cashflow se traduzca no solo en inversiones, sino también en reducción de deuda y recompra de acciones. Por lo pronto, la compañía informó una reducción de más de U$D3.000.000 en su nivel de deuda total, que ahora es de U$D107.434.000.  

Por último, T-Mobile también brindó un guidance para lo que será su año fiscal 2021, que coincidirá con el cierre del año calendario. A los mencionados 5,3 millones de nuevos clientes para el año se suman una recaudación entre 5,2 y 5,5 millones de dólares en free cashflow, mientras que los costos ahorrados por la integración de Sprint se proyectan en U$D5.500 millones. Aunque la empresa no dio detalles de lo que espera en ingresos y ganancias netas para el cuarto trimestre.  

Los números mostrados fueron un alivio para el mercado, que se ha acostumbrado a esperar últimamente balances muy sólidos por parte de T-Mobile. Por lo pronto, Morgan Stanley subió su precio objetivo de U$D148 a U$D152 por acción, mientras que Scottiabank y Raymond James lo subieron en un 41% y en un 36% a U$D163 y U$D158 por acción respectivamente. Además, ambos le devolvieron la recomendación de compra a la empresa.  

Si bien el retorno de las acciones de T-Mobile no ha sido el esperado en este 2021, donde las acciones acumulan una baja YTD de casi el 9%, desde Capital Markets seguimos considerando que la empresa se encuentra en una posición de mercado dominante con precios más competitivos y una mejor network, lo que debería seguir traduciéndose en mayor market share para la compañía y, por consiguiente, en un mayor retorno de las acciones de la empresa durante los próximos meses.