Bonos

La semana para el mercado argentino fue nuevamente positiva para la renta fija, como fue tendencia a lo largo del mes. Por un lado, se mantuvieron las compras de reservas por parte del BCRA, que siguen a buen ritmo y a la fecha ya alcanzaron los U$D 2.500 millones desde el principio del año. A su vez, dichas compras no generaron un salto en el tipo de cambio, sino que el mismo continúa decreciendo y alcanzando mínimos nominales de hace varios meses y ubicándose muy cómodamente dentro de la banda cambiaria del Gobierno.

Anexo Cuadros Estadísticos

La semana para el mercado argentino fue positiva para comenzar el mes. Por un lado, se mantuvieron las compras de reservas por parte del BCRA, que siguen a buen ritmo y a la fecha ya alcanzaron los U$D 1.650 millones desde el principio del año. Sin embargo, la acumulación no se ha fortalecido significativamente en dicho periodo dado que U$D800 millones fueron transferidos al Tesoro para un pago de intereses con el FMI. De todas formas, se destaca que las compras del BCRA no pusieron presión sobre el tipo de cambio, tanto el oficial como los financieros, con los mismos teniendo nuevamente caídas semanales y acumulando bajas en torno al 2% en términos nominales desde principios de año.

De acuerdo con el IGA-OJF, el nivel general de actividad registró una contracción de 0,2% interanual en diciembre de 2025, acumulando para el total de 2025 una suba de 4,7%. Por su parte, la medición desestacionalizada registró una caída de 0,6% respecto al mes precedente.

Tras cerrar 2025 en baja, la confianza del consumidor mostró una recuperación en enero de 2026, con un aumento mensual del 2,2%. No obstante, en la comparación interanual el indicador volvió a registrar una variación negativa, con una caída del 1,7%, la segunda consecutiva. En relación con noviembre de 2023 — último mes de la gestión anterior—, la confianza se ubicó un 2,0% por debajo.

El 2025 cerró con una inflación del 31,5% anual, aunque desde mayo, la inflación mensual se viene acelerando. Desde julio la inflación real viene superando las expectativas del mercado. Si comparamos lo que fue las proyecciones del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que publica el BCRA versus la inflación real, los pronósticos siempre se quedaron cortos.

En diciembre de 2025, la producción automotriz volvió a mostrar signos de retroceso. La actividad de la construcción tuvo una caída del 4,5% en noviembre, medido en términos desestacionalizados por el ISAC, índice producido por el INDEC y un 4.75% respecto del mismo mes del año anterior.

Durante noviembre, el indicador general de actividad, elaborado por OJF, indicó que el índice tuvo una subida interanual del 1,6%, acumulando un 5,25% durante el año. La medición desestacionalizada arrojó por su parte un empeoramiento del 0,8% respecto del último mes.

El Congreso sancionó el Presupuesto 2026, el primero elaborado y aprobado íntegramente bajo la gestión del presidente Javier Milei, marcando un hito de normalización institucional tras años de prórrogas presupuestarias. El proyecto consolida una estrategia macroeconómica centrada en el equilibrio fiscal, con superávit primario y financiero para el Sector Público Nacional, y supuestos de fuerte desinflación y recuperación económica.

La economía evito una recesión en el tercer trimestre. El promedio de 2025 de la confianza del consumidor consolida una tendencia al alza. Caída en la deuda consolidada. Las exportaciones levantan vuelo y la balanza comercial viene positiva.