Bonos

El Ministerio de Economía anuncia que procederá a llevar a cabo la licitación de: LETRAS DEL TESORO EN PESOS BADLAR PRIVADA + 175 pbs con Vto. 28 de mayo 2020 (reapertura), LETRAS DEL TESORO EN PESOS BADLAR PRIVADA + 200 pbs. con Vto. 28 de agosto 2020 (reapertura), y BONOS DEL TESORO NACIONAL EN PESOS BADLAR Privada + 100 pbs. Vto. 2021 (reapertura).

La semana pasada, el Tesoro postergó el pago de principal del Bono Dual 2020 (AF20), bajo la lógica de que al ser un bono atado al tipo de cambio, debía recibir el mismo tratamiento que los bonos en dólares, de los cuales se pagarán intereses y se postergarán pagos de capital.

El mercado sigue a la expectativa de la presentación de la propuesta de reestructuración de deuda, después de que haya sido aprobado su tratamiento en el Congreso, ya que en la presentación realizada por Guzmán no se ofrecieron detalles sobre la propuesta concreta o el estado de la negociación. Por el lado fiscal, la expectativa se basa en la implementación de un plan integral más profundo que las medidas anunciadas hasta el momento, que haga la reestructuración sostenible en el largo plazo y no solamente un alivio en el corto.

El mercado sigue a la expectativa de la presentación de la propuesta de reestructuración de deuda, después de que haya sido aprobado su tratamiento en el Congreso, mientras que el anuncio por parte del Gobernador de la Provincia de Buenos Aires sobre el pago de la amortización total del bono Buenos Aires 2021 generó cierta expectativa positiva sobre la predisposición por parte del Gobierno respecto de la deuda. Por el lado fiscal, la expectativa se basa en la implementación de un plan integral más profundo que las medidas anunciadas hasta el momento, que haga la reestructuración sostenible en el largo plazo y no solamente un alivio en el corto.

El Ministerio de Economía anunció la realización de un canje voluntario a llevarse a cabo por licitación pública los días 3 y 4 de febrero de 2020, en el que se ofrecen los siguientes instrumentos en canje por el Bono Dual 2020 (AF20)

Esta semana tendría lugar el debate del proyecto de ley de sostenibilidad de la deuda enviado al Congreso por Martin Guzmán, cuya aprobación podría indicar el inicio de un proceso formal de negociaciones, si bien se desconoce la propuesta concreta. A esto se suma una nueva extensión del plazo del pedido de consentimiento para la postergación del pago de la amortización del bono Buenos Aires 2021, mientras el gobierno de la Provincia ofrecería un pago del 30% de la amortización parcial, el cual tiene como fecha de vencimiento del período de gracia el 5/2, sumando más ruido al proceso de restructuración soberana. Por el lado fiscal, la expectativa se basa en la implementación de un plan integral más profundo que las medidas anunciadas hasta el momento, que haga la reestructuración sostenible en el largo plazo y no solamente un alivio en el corto.

Esta semana estarán saliendo varias ONs corporativas como así también el Tesoro con una nueva Letra Badlar (Lebad). Creemos que el actual contexto de baja de tasas en pesos favorece las emisiones a tasa variable, y son impulsadas por la elevada demanda por instrumentos cortos en moneda local.

Esta semana tendría lugar el debate del proyecto de ley de sostenibilidad de la deuda enviado al Congreso por Martin Guzmán, cuya aprobación podría indicar el inicio de un proceso formal de negociaciones, si bien se desconoce la propuesta concreta. A esto se suma la extensión del plazo del pedido de consentimiento para la postergación del pago de la amortización del bono Buenos Aires 2021, evento que le suma aún más ruido al proceso de restructuración soberana. Por el lado fiscal, la expectativa se basa en la implementación de un plan integral más profundo que las medidas anunciadas hasta el momento, que haga la reestructuración sostenible en el largo plazo y no solamente un alivio en el corto.

Desempeño: el índice IAMC de bonos cerró -0.47%. Tasas globales: El rendimiento de los bonos a 10 años en EEUU cerró hoy a 1.83%. Provincias en reestructuración Canje de Letras del Tesoro

La provincia de Buenos Aires solicitó a los tenedores de sus bonos 2021 una postergación en el pago del cupón y amortización del bono Buenos Aires 10,875% 2021 (Ley NY) (ISIN No. XS0584497175 y XS0584493349) que vence el 26 de enero próximo, por un total de USD 250 millones. Cabe destacar que la Provincia cuenta con un período de gracia de 30 días para los cupones y 10 días para el principal, luego del cual se gatillaría la cláusula de cross-default.