Bonos

Los bonos argentinos continuaron operando en terreno muy negativo, con pérdidas en la mayoría de las ruedas de negociación. Las últimas regulaciones generaron bastante nerviosismo en el mercado mientras que se observa muy detenidamente la evolución de las reservas del BCRA, generando un contexto de pérdida de confianza. Creemos que para mantener un sendero sostenible de baja de riesgo país el gobierno necesitará encarar reformas estructurales y encaminar las políticas fiscales y monetarias.

Oferta de Canje Provincia de Córdoba

Los bonos argentinos continuaron operando en terreno muy negativo, con pérdidas en prácticamente todas las ruedas de negociación. Las medidas de la última semana endureciendo aún más el cepo cambiario con una batería de regulaciones generaron bastante nerviosismo en el mercado. A su vez se observa muy detenidamente la evolución de las reservas del BCRA, profundizando lo que nosotros creemos que es un shock muy negativo de confianza en el gobierno por parte de los inversores, profundizado por el contexto negativo de la pandemia. Creemos que para mantener un sendero sostenible de baja de riesgo país el gobierno necesitará encarar reformas estructurales y encaminar las políticas fiscales y monetarias.

El Banco Hipotecario lanzó una oferta de canje para sus bonos 9,75% con vencimiento en 2020, por nuevos bonos también con tasa fija de 9,75% pero con vencimiento en 2025.

Luego de la primera semana completa de operación, los nuevos bonos argentinos muestran tasas entre el 11% y 12% y con una curva relativamente plana. Estimamos que esto es consecuencia de la falta de confianza de los inversores en el gobierno, profundizado por el contexto negativo de la pandemia. Creemos que para mantener un sendero sostenible de baja de riesgo país el gobierno necesitará encarar reformas estructurales y encaminar las políticas fiscales y monetarias.

Finalmente comenzaron a operar los nuevos bonos argentinos luego del canje. Los primeros días de trading muestran que los instrumentos están operando con tasas entre el 11% y 12% y con una curva relativamente plana. Estimamos que esto es consecuencia de la falta de confianza de los inversores con el gobierno, profundizado por el contexto negativo de la pandemia. Creemos que para mantener un sendero sostenible de baja de riesgo país el gobierno necesitará encarar reformas estructurales y encaminar las políticas fiscales y monetarias.

Bonos argentinos post reestructuración

Resultados canje de deuda internacional. Update Provinciales

El gobierno presentó los detalles finales de las reestructuraciones tanto en ley internacional como ley argentina, los cuales tienen fecha de liquidación el 4 de septiembre. Los resultados del canje ley extranjera pueden verse como muy exitosos y se esperan números similares para la ley local. De todas formas, sigue llamando la atención que los bonos continuaron operando con una tasa implícita de aproximadamente 12% aun cuando tenían mayor liquidez. Estimamos que esto es consecuencia de la falta de confianza de los inversores con el gobierno, profundizado por el contexto negativo de la pandemia. Creemos que para mantener un sendero sostenible de baja de riesgo país el gobierno necesitará encarar reformas estructurales y encaminar las políticas fiscales y monetarias.