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En la jornada del día de ayer el mercado local operó con un inusual volumen para una rueda que coincidía con un feriado en Estados Unidos. Con los dólares financieros volando (en 48 hs, ya que no operaban contado inmediato por el feriado), el BCRA decidió intervenir fuertemente en los distintos instrumentos. Por un lado, vendió aproximadamente USD 100 millones y por otro lado emitió una cantidad significativa de pesos para intervenir el mercado de bonos públicos en pesos, en especial los que ajustan por inflación (CER). De esta manera, la rueda de hoy abrió con un riesgo país perforando los 2.550 puntos y los bonos argentinos marcando nuevos mínimos históricos.
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Martín Guzmán presentó su renuncia como ministro de Economía durante el fin de semana pasado. Luego de varias semanas de elevada tensión, donde se destacó el episodio ocurrido con la deuda indexada por inflación (CER), el ministro dio a conocer su renuncia del cargo vía twitter, en concordancia cronológica con un acto en el cual la vicepresidenta Cristina Fernández de Kirchner se encontraba como oradora. Su partida ocurre en un escenario de crisis de credibilidad, una brecha en más del 100% y fuertes discusiones acerca de la reducción de los subsidios. De cara al futuro, la sucesora designada por el Gobierno fue Silvina Batakis, ex ministra de economía de la Provincia de Buenos Aires durante la administración de Daniel Scioli. La elección de la nueva ministra parecería sugerir que dentro de la coalición gobernante se impuso nuevamente el ala kirchnerista sobre el ala “moderada” del presidente Fernández. Resta ver de qué manera Batakis intentará enfrentar el conjunto de distorsiones económicas actuales, con un foco en 4 problemas principales: inflación, deuda, acumulación de reservas y el programa del FMI. En cuanto al acuerdo con el organismo internacional, aún resulta incierto si la ministra buscará acoplarse a dicho acuerdo intentando alcanzar los objetivos del programa, lo que implica, entre otras cosas, una segunda mitad del año más austera en términos fiscales; o si optará por una postura más confrontativa, profundizando las distorsiones actuales y relegando a segundo plano los lineamientos del programa con el Fondo.
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La actividad económica creció un 0,6% en abril, en términos desestacionalizados, frente al mes anterior. Frente al mismo mes de 2021, el incremento fue de un 5,1% a/a. Los segmentos más destacados fueron Pesca (+68% i.a.), Hoteles y Restaurantes (+40,1% i.a.) y Explotación de minas y canteras (+17,2%). El único segmento que registró una caída en la actividad frente al mes de abril de 2021 fue Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, cayendo un 7% i.a., lo que incidió negativamente en 0,8 puntos porcentuales en la variación interanual del EMAE.
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El BCRA le transfirió $95 mil millones al Tesoro Nacional en calidad de adelantos transitorios. De esta manera, la asistencia monetaria al Tesoro acumula $435 mil millones en lo que va del año (0,59% del PIB). Si descontáramos la maniobra contable de la devolución de los DEGs para ampliar el margen de financiamiento, la asistencia totalizaría aproximadamente un 1,03% del PIB.
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El Tesoro Nacional logró un rollover de un 103% de los vencimientos de hoy en la licitación del día de ayer. El monto colocado fue de $248 mil millones, frente a los $243 mil millones que vencían hoy. Poco más de la mitad de la asignación correspondió a las Lecer, un 34% a instrumentos de tasa fija y un 15% a instrumentos dólar linked, particularmente el TV23.
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El BCRA anunció que creará una línea de liquidez específica para los Fondos Comunes de Inversión, con el fin de ratificar el hecho de que el Banco Central garantizará liquidez para los instrumentos del Tesoro y sostendrá sus precios a discreción.
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El BCRA lanzó un nuevo paquete de regulaciones con respecto al mercado único de cambios, imponiendo nuevas restricciones al acceso a divisas extranjeras. La Comunicación A 7532, publicada en el día de hoy, establece, entre muchas otras cosas, que todas las empresas que deban importar productos o insumos del exterior deberán buscar financiamiento para poder completar las operaciones siempre que los montos superen el 105% de lo importado en 2021. Esta medida abarcará al 100% de las empresas, mientras que hace poco tiempo el espectro de alcance era de aproximadamente un 75%. El principal objetivo de esta nueva regulación es disminuir la presión vendedora sobre las Reservas del BCRA, en un intento por lograr alcanzar el objetivo de acumulación detallado en el programa con el FMI. Por otro lado, en la conferencia en la que justificó estas medidas, el presidente del BCRA Miguel Pesce, también comentó acerca de las intervenciones por parte del organismo en el mercado de bonos del Tesoro en pesos, comprando para intentar sostener sus precios. En ese sentido, defendió la intervención y aseguró su continuidad en el futuro.
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EL PIB creció en un 6,0% interanual en el primer trimestre de 2022. Frente al trimestre anterior, el incremento fue del 0,9% en términos desestacionalizados. El consumo privado se incrementó en un 3,2% t/t y el consumo público hizo lo propio en 0,7% t/t. Las exportaciones cayeron un 2,3% t/t mientras que las importaciones aumentaron en un 7,6% t/t. El sector con la variación de mayor magnitud fue el de Hoteles y Restaurantes (+33,6% i.a.), seguido por Explotación de minas y canteras (+13,4%) y Transporte y Comunicaciones (+12,2%). Este último fue el segundo sector con mayor incidencia en la variación del producto interno bruto (+0,89 p.p.), detrás únicamente del sector Impuestos netos de subsidios (+1,02 p.p.).
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El superávit comercial del mes de mayo cerró en USD 357 millones, comprimiéndose frente al mes anterior. Las exportaciones crecieron un 21% interanual, principalmente debido a un ajuste de precios, mientras que las importaciones hicieron lo propio en un 53% i.a. Las importaciones de combustible alcanzaron una cifra récord de USD 1,601 millones, lo que implicó un crecimiento año contra año de un 227%.
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El Tesoro Nacional lanzó un canje para la conversión de las Ledes y Lecer con vencimiento a fin de junio, ofreciendo a cambio dos canastas como opciones por cada instrumento. Se estima que el diseño imprevisto de este canje tiene como objetivo que el BCRA pueda renovar las notas de corto plazo adquiridas en la última semana bajo sus intervenciones en el mercado de renta fija; sin entrar en conflicto con su propia carta orgánica.