Bonos

La pandemia de coronavirus, con el significativo impacto en la economía mundial, desencadenó una fuerte salida de activos de riesgo en busca de safe heavens, como el oro, monedas de reserva de valor (Yen, Euro), y Bonos del Tesoro americano, razón por la cual las tasas se desplomaron en toda la curva hasta niveles de 0,6% para la de 10 años, en un contexto de fuerte volatilidad como no se veían desde la crisis del 2008. El petróleo continúa estando en el foco de los analistas a medida que la demanda continúe disminuyendo y los precios deprimidos.

Esta semana se cumple el plazo para entrar al canje de deuda soberana con legislación internacional. La mayoría de los comentarios públicos de grupos de bonistas apuntaron a un rechazo de la propuesta, por considerarla unilateral y por no contar con un plan económico de respaldo que torne sostenible el nivel de deuda. Por el momento desde el Ministerio de Economía se mostraron inflexibles, aunque algunos comentarios desde el Ministerio apuntarían a una mayor predisposición a negociar o estirar los plazos sobre la hora de finalización del canje. De mantenerse la inflexibilidad del Gobierno, se arriesga a enfrentar un default duro cuando venza el período de gracia por los cupones de los bonos globales que deberían pagarse el 22 de abril.

El Ministerio de Economía informó un canje de Letras del Tesoro en USD (Letes) y de Bono Dual 2020 (AF20), por una combinación de instrumentos atados al CER

Luego de analizar en detalle la propuesta de reestructuración soberana, sumado a las observaciones que se derivan del prospecto, surgen varias preguntas que responderemos a en este informe.

Alternativas frente al canje de deuda Soberano. Comentarios acerca del canje PBA

Propuesta de canje de Provincia de Buenos Aires. Similar al soberano y con potencial de ser mejorado.

Reestructuración Provincia de Buenos Aires

Situación del mercado local argentino: Propuesta de canje de Provincia de Buenos Aires

Como señalamos la semana pasada, el petróleo continúa con fuertes bajas arrastrado principalmente por la baja en la demanda, a pesar del acuerdo entre Rusia y Arabia Saudita sobre los futuros recortes en la producción (ver weekly de economía EE.UU.).

Propuesta de canje